三星电子公布创历史新高的业绩后，韩国综合股价指数（KOSPI）连续两天暴跌，市场对“半导体景气见顶后转入下行（Peak-out）”的担忧正在扩散。三星电子和SK海力士对KOSPI影响力巨大，在半导体景气见顶预期下，韩国股市正剧烈震荡。
8日，KOSPI较前一交易日下跌5.35%，收报7246.79点。这是以收盘价计自6月8日（7484.41点）以来时隔一个月跌破7500点。其间，KOSPI盘中一度升至9385.59点，8日则一度跌至7186.21点，短短一个月内盘中高低点相差逾2000点，走势犹如过山车。三星电子较前一交易日下跌6.25%，收于27.75万韩元；SK海力士下跌5.68%，收于207.6万韩元。
近期拖累KOSPI的是市场对半导体景气见顶的担忧。7日，三星电子发布第二季度营业利润接近90万亿韩元的史上最佳业绩，但仍未消除市场对存储芯片能否持续维持同等盈利水平的疑虑。
8日，Kiwoom证券将三星电子目标股价从43万韩元下调至39万韩元。Kiwoom证券认为，存储芯片等零部件价格上涨导致需求萎缩的担忧正在变成现实，近期苹果产品涨价争议就是典型例子。此外，该公司还预计，与中国存储芯片企业的竞争将进一步加剧。
Kiwoom证券研究员朴有岳预计，“在三星电子每股收益（EPS）增速大幅放缓的下半年，受‘存储芯片产业变化因素’影响，其股价波动性将扩大”。据FnGuide统计，这是自今年3月初美国、以色列与伊朗之间的战争爆发后，韩国证券公司首次下调三星电子目标股价。
即便维持三星电子目标股价不变的证券公司也认为，此次业绩并未消除市场对半导体景气见顶的担忧。Eugene投资证券研究员孙仁俊指出：“如今，市场关注点已从短期业绩惊喜转向业绩的长期可持续性。”
不过，大多数证券公司分析认为，此次暴跌并不意味着半导体超级繁荣周期已经结束。市场关注点正转向作为半导体需求方的超大规模云服务商（大型数据中心企业）。IBK投资证券研究员卞俊镐表示：“7月底大型科技企业发布业绩，以及有关人工智能投资的后续计划，将十分重要。”国际投资银行摩根士丹利在前一天发送给客户的报告中判断：“一旦超大规模云服务商开始调节投资增速，半导体业绩预期也可能随之下调。”
占在占有价证券市场总市值一半的两只股票出现震荡后，KOSPI整体波动性也急剧加大。继前一天之后，韩国股市连续第二天触发旨在缓和市场波动的卖出侧“边车（side-car）机制”。今年以来，买入侧和卖出侧合计已触发33次。考虑到8日是今年第126个交易日，相当于几乎每4个交易日就触发一次。
未来资产证券研究员金锡焕指出：“2000年以来，KOSPI在两个交易日内累计下跌10%以上的情况仅有8次。多数发生在互联网泡沫破裂、9·11恐怖袭击、全球金融危机等市场系统性风险显著凸显的时期。”他还表示：“由于半导体是今年KOSPI上涨的核心动力，半导体见顶争议立即导致整个指数波动性扩大。”
在市场对利空更加敏感的氛围下，美国和伊朗之间的矛盾升级，似乎进一步压低了投资心理。大信证券研究员李京民分析称：“中东地区军事冲突导致国际油价和国债收益率上升，风险资产偏好进一步萎缩。”
金佳允 记者
