恢复半导体竞争力、重建股东信任、改善治理结构等课题亟待解决
因涉嫌通过不当合并继承经营权及财务造假，三星电子会长李在镕此前接受司法审判。随着检方提交的证据未被采信，其无罪判决于4年10个月后最终落定，相关司法不确定性得以解除。接下来，李在镕的经营能力将正式接受检验。恢复半导体竞争力、重建股东信任等课题依然严峻。鉴于该事件的核心涉及损害小股东利益的集团治理结构改革，有观点指出，李在镕今后必须展现出实质性改善治理结构的努力。
根据17日发布的三星电子财报，今年第二季度合并营业利润为4.6万亿韩元，同比骤减55.9%，环比也下滑了31.2%。利润大幅缩水的主要原因是，占总营收三分之一以上的半导体业务持续低迷。
根据台湾市场调研机构集邦咨询（TrendForce）上月发布的数据，按销售额计算，三星电子代工业务今年第一季度（1至3月）市场占有率为7.7%，排名第二。销售额从去年第四季度的32.6亿美元降至今年第一季度的28.93亿美元，减少逾一成，占有率也下滑0.4个百分点。这一数字为集邦自2021年开始统计以来的最低水平。相较之下，台湾代工龙头台积电（TSMC）当天公布第二季度净利润达135亿美元，进一步拉大了与三星的差距。
由此可见，李在镕面临的经营现实并不轻松。由于高带宽内存（HBM）技术能力不足，三星在人工智能（AI）半导体热潮中被边缘化，代工与芯片设计业务也尚未摆脱亏损，重振半导体竞争力已迫在眉睫。
韩国会计准则理事会近日公开质疑，作为三星集团治理结构核心一环的三星生命，其持有三星电子等关联公司股份的会计处理是否合法合规，值得关注。上世纪90年代前后，三星生命利用销售带分红保险产品所得的保费购入三星电子、三星火灾等股份，构建起“李→物→生→电”（即李在镕→三星物产→三星生命→三星电子）式的控股链条。但该结构长期以“无分红”方式回应保单持有人质疑，其治理机制的脆弱性亟须解决。
韩国经济改革联合当天发表声明指出，法院的裁决与三星物产合并案的实质真相相去甚远，也完全背离了法律应当追求的经济正义。该判决将成为确立资本市场公正性、保护民主免受政商勾结侵害的一大障碍。声明还指出，应通过强化三星集团董事会等方式改善治理结构，并尽早提出解决方案，应对三星生命持有三星电子股份这一广受争议的结构性弱点。
韩国经济团体则反应积极。大韩商工会议所表示尊重并欢迎大法院的最终判决，并强调：“在全球高端产业竞争日益激烈的当下，此举不仅有助于缓解经营不确定性，也将对韩国整体经济带来积极影响。”
朴钟午 记者
