登录 : 2016.11.18 11:02 修改 : 2016.11.18 13:55

中国在新兴国家因担忧贸易保护而疲软的股市中一枝独秀

美国企业和消费者或将反对对华征收高关税
“美国将成为全球iPhone售价最高国家”
中国为美国债券最大持有国是美国另一负担
预计“关税壁垒并不现实……或将调整为对个别企业的反倾销制裁”

图为特朗普当选后新兴国家与地区的股价暴跌率。(资料来源:韩国交易所等)
美国总统当选人唐纳德•特朗普在竞选过程中针对中国提出“关税上调至45%”,而在近期表示“就任100天后商讨指定汇率操纵国”等。尽管特朗普多次谈及中国在对美出口中所带来的恶劣影响,中国市场方面依旧稳如泰山,其走势与因担心美国加强贸易保护政策而波动的韩国等新兴市场可谓截然不同。专家分析指出,美国此举将引发来自以苹果iPhone等为代表的在华设有生产工厂的美国企业和消费者的反对,此外中国还是美国债券最大持有国。出于对这两点的考虑,美国对中国制裁或将难以实现。

美国股市因对特朗普当选后在基础设施投资等方面的期待而表现活跃,然而因担心贸易保护或将导致出口低迷,新兴国家股价出现下跌。韩国KOSPI指数11月17日较11月8日下跌1.13%,开始进入1980线攻防战。11月8日-11月16日,墨西哥(-7.3%)、印度(-4.6%)、台湾(-3.2%)等地区股价齐跌。但中国上证综指仅在特朗普确认当选的11月9日下跌了0.62%,至11月16日则上涨了1.81%。

专家对此分析认为,一方面是因为中国的资本市场不够开放,对外界情况不够敏感。另一方面是因为特朗普所提出的“关税45%”等政策实际难以实现。若上调关税,进口商品价格将随之上涨,美国国内消费者会反对,同时在华设有生产基地的苹果等美国企业也不会善罢甘休。新韩金融投资研究员朴锡重(音)表示,“中国对美出口额虽然在其总出口额中占比高达18%,但对美出口中44%为信息通信(IT),36%为消费品。在IT产品中,以苹果为主的原始设备制造商(OEM)和原始设计制造商(ODM)所占比重较高,而消费品则以廉价产品为主。实施惩罚性关税则将引发物价上涨”。换言之,此举将导致美国成为全球苹果售价最高的国家。美国《福布斯》11月16日(当地时间)指出,“即便特朗普上调中国关税,苹果也依旧不会在美国进行生产,而只是会转移至越南等劳动力价格更为低廉的国家罢了”。因此美国对华贸易保护就意味着只会导致物价上涨,却无法为美国国内创造工作岗位。

再者,中国(包括香港在内)在今年6月持有美国债券达1.4万亿美元,是在全球除美国外最大的美国债券持有国(占比22.7%))。特朗普为实行扩张性财政政策并履行基础设施投资承诺需要追加发行国债,而此时则需要中国追加购买美国国债或者至少也是继续持有。因此若在这种形势下实施对华强硬贸易制裁,美国则会面临极大负担。所以外界普遍认为,特朗普在实际履行承诺时或将仅是对钢铁、纤维等部分产品进行反倾销制裁,以及追究有关个别企业的知识产权和守法问题而已。

中国方面或将迎来部分利好。中国国际金融中心组长李治勋(音)分析表示,“在特朗普扩大基础设施投资以及区域建设等项目上,可能会有中国企业的参与。由于化石燃料增产而带来的能源价格下跌则将减轻作为全球最大原材料进口国中国的负担”。此外,由于特朗普对《跨太平洋伙伴关系协定》 (TPP)的通过持否定态度,因此随着由中国所主导的一带一路项目和《区域全面经济伙伴关系协定》 (RCEP)的生效,中国在亚洲的区域影响力也将逐步扩大。韩国金融研究院研究委员池万洙(音)称,“尽管中国个别企业将面临损失,但对中国政府而言,整体情况要优于希拉里当选”。

然而,美元因外界担心美国或在特朗普当选后上调利率而持续走强,这将引发中国对企业负债、资金外流的担忧。企业负债规模占中国国内生产总值(GDP)的比重达170%,数值依旧较高。李治勋对此解释称,“特朗普因关注美国国内收入差距等问题而当选总统,因此若社会经济脆弱性未得到改善,其或将为转移国内不满情绪而加强对中国的关税和非关税壁垒”。

金晓珍 记者

韩語原文: http://www.hani.co.kr/arti/economy/stock/770789.html

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