当地时间9日上午9点37分，美国总统唐纳德·特朗普在自己的社交账号上发文称：“冷静，一切都会好起来的。”这是美国对全球57个国家启动非常规“对等关税”（对韩国征收25%）大约9个半小时后发出的信息。或许是对自己的决定充满信心，他在4分钟后再次发文表示：“现在正是买入（美国股票和债券）的好时机。”
然而，不到4个小时，特朗普就做出了可谓“屈辱”的退让。中午时分，他在白宫椭圆形办公室与财政部长斯科特·贝森特、商务部长霍华德·卢特尼克举行三人会议，随后在下午2时18分许发文称，将立即启动10%的普遍关税，但“对等关税将延后90天实施”（不包括中国）。他还说，“人们在叫嚷（yippy），有点被吓到了（a little bit afraid）。”
美国民众之所以“叫嚷”、被吓到，是因为对等关税带来的冲击导致被视为全球最安全资产的美国国债价格“暴跌”（即收益率飙升）。仅仅一周前，10年期美债收益率还维持在3.9%左右，而在关税措施启动后飙升至4.5%。美债收益率上升意味着政府利息负担加重，美国银行所持国债的估值损失也将大幅扩大。其结果是——“美国可能爆发严重金融危机”（前美国财政部长劳伦斯·萨默斯语）。就连一向傲慢的特朗普，也被迫迅速低头，美国的“要害”由此暴露于世人面前。
接下来值得重点关注的，是正在与美国展开“无退路关税战”的中国动向。截至今年1月，中国所持美国国债规模为7608亿美元，若将香港持有部分计算在内，合计高达1.0167万亿美元，仅次于日本（1.0793万亿美元），位居全球第二。
曾在1995年与美国就汽车关税问题展开激烈谈判的日本前首相桥本龙太郎两年后在美国哥伦比亚大学发表演讲时回忆起当时的情景时坦言：“当时我们曾多次产生出售美国国债的冲动。”日本作为美国盟友，终究没有迈出那一步，但中国的决策可能不同。如果中国真的作出这一决定，美国必然会视之为“中国版珍珠港突袭”。从这个意义上说，抛售美国国债既是美国的“逆鳞”，也是中国在没有做好全面开战准备之前，绝不应轻易跨越的“卢比孔河”。
吉伦亨 评论员
