过去一个月，现代汽车第二季度营业利润预期上涨6.7%。在熊市大幅下跌的目标股价也小幅回升，原因是罕见的美元强势现象。大信证券研究员金贵渊（音）在本月11日提交的报告中表示，（韩元兑美元）汇率上升，预计将带来3153亿韩元的增益效果，将现代汽车的目标股价从21万韩元上调至24万韩元。
在各大企业第二季度业绩季即将发布之际，汇率效果成为投资者关注的焦点。特别是下半年经济放缓的情况下，有人期待传统的“高汇率受惠股”会不会还占据优势。但是“日元走低”现象和各企业的外汇对冲比率等将成为限制这一现象的变数。
据韩国银行（央行）18日的统计，今年第二季度韩元对美元的平均汇率（收盘价为准）为1261.12韩元，比去年同期（1121.13韩元）上涨12.5%。进入今年以来，涨幅呈现出持续扩大的趋势。今年第一季度的平均汇率同比上涨8.1%，达到1205.29韩元。
高汇率的效果已经在第一季度业绩中显现。半导体、汽车、显示器等出口有利的制造业通常都是从美元强势中受益的行业。三星电子表示，与前一季度相比，汇率对今年第一季度营业利润做出的贡献达3千亿韩元。现代汽车也对营业利润同比增减按事由进行分析的结果显示，营业利润中5510亿韩元的增额源于汇率的上升。这也是第二季度以后对这些企业的期待值提高的原因。
变数是包括日元在内的其他国家货币也呈现出弱势。如果像日本这样与韩国出口竞争度较高的国家的货币贬值，韩国企业在价格竞争中将会处于不利地位。主要生产基地所在的新兴国家货币价值的浮动也会产生影响。因为从相关生产基地进口的原材料、零部件的价格会随货币价值而浮动。
汽车产业是受到欧元和日元等多种货币影响的行业，因此人们关注这些币种汇率。日元对美元的汇率从去年第四季度的113.8日元上升到今年第一季度的116.4日元，第二季度上升到129.7日元，另外，与韩元相比，日元价值也呈下降的趋势。
但是，日元弱势的负面效果可能会在车载半导体供需困难减少后显现出来。KB证券研究员姜成镇(音)表示，由于半导体不足，形成了供应商优势的市场，整车企业之间的价格竞争还没有正常发生，到目前为止，日元走低的影响还是有限的。
在部分行业，较高的外汇对冲比率也是限制“强势美元”效果的因素。最具代表性的是造船公司。据悉，现代重工业和大宇造船海洋的汇率对冲比率为70%，三星重工业为100%。这些造船公司通过约定以一定水平的汇率抛售外汇的远期汇率合同，避免因汇率变动带来的风险。以今年第一季度末为准，现代重工业签订的抛售美元的远期汇率合同的平均汇率为1161.21韩元。
李在妍 记者
