如果新冠疫情“第四次流行”全面发生，韩国政府和央行的经济政策正常化的计划也将受到影响。最近，随着韩国经济呈现出强劲的复苏趋势，韩国银行在提出今年下半年积极的经济扶持政策的同时，也提出了GDP增长4%左右的目标，同时，韩国银行也接连向市场发出了上调基准利率的信号。也就是说，首都地区新冠疫情再次扩散这一变数给上述政策基调带来混乱的可能性增大。
实际上，政府在最近一两个月内将今年的经济增速预测值从3%上调至4%左右。此举显示出平息新冠危机和经济复苏的自信。韩国银行也在今年5月发表的“经济展望”中分析称，因疫苗接种工作有序进行和疫情得到缓解，今年的经济增速可能会从3.4%上升到4.8%。也就是说，进入下半年后，疫苗接种规模大幅扩大，传染病扩散趋势逐渐稳定，可以实现突破4.0%的增长速度，但如果复苏速度更快，也可以期待4.8%的增长。相反，韩国银行预测，如果疫情稳定趋势推迟，经济增速将降至3.4%。
与预期相反，如果疫情再扩散趋势明显，以4%经济增速为前提制定的韩国政府和韩国银行的经济政策正常化方案很有可能发生改变。目前，灾难支援金、消费补助、消费券等政府构想的内需活性化政策与防疫对策可能直接冲突。更大的问题是货币政策正常化计划在大框架下必然会受到动摇。韩国银行从5月底以来积极营造气氛，准备上调基准利率，目前基准利率为史上最低的 0.5%。特别是，由于市场的反应没有达到韩国银行的预期，所以最近一个月内针对市场的发言的“力度”明显提高。今年5月27日，韩国银行行长李柱烈发出“货币政策正常化”的信号，6月10日副行长朴钟锡（音）发出更强烈的信号表示将上调一两次利率，6月24日李柱烈则直接表示上调利率的时间定为“年内”。
因此，尽管李柱烈在5月发表讲话，但仍对“明年加息”持怀疑态度的市场将上调利率的预期时间从10-11月提前至7-8月。国库券3年期利率（以收盘价为准）在5月28日为年化1.162%，但在7月6日上涨到年化1.465%，因此认为年内上调利率已成定局。
不仅如此，韩国银行还具备了上调利率的理由。即为应对资产市场的过热，经济将出现反弹，物价上涨率也将达到2%左右。现在，认为应该“优先考虑金融不均衡”的鹰派（紧缩性偏好）的金融通货委员会委员人数正在增加。
但是，如果新冠疫情再次扩散导致实体经济复苏势头减弱，上调利率的氛围自然会减弱。虽然市场迟迟才形成紧张氛围，但仍有可能陷入混乱之中。 Meritz证券研究员尹汝森（音）表示，市场对韩国银行总裁李柱烈5月的发言没有做出反应，6月年内上调利率的发言过于强烈，因此从7月的金融通货委员会开始，正在准备出现一两名持少数意见的委员会成员。在已经发出强烈信号的情况下，如果推迟上调利率，那么与市场的沟通将出现问题。
全瑟琪 记者
