AI企业自由现金流能否改善是关键
随着市场对人工智能（AI）产业未来盈利能力的疑虑升温，存储芯片板块受到的冲击最大。全球半导体行业前景转弱，此前由三星电子和SK海力士共同拉动的韩国综合股价指数（KOSPI）也随之大幅下挫。本周起，大型科技企业将陆续公布第三季度财报，市场正密切关注其中的盈利能力指标。
据韩国交易所19日的数据，SK海力士当天收于127.7万韩元，较6月22日创下的收盘高点291.9万韩元暴跌56.3%。三星电子当天收于21.8万韩元，较6月18日的高点36.25万韩元下跌39.9%。存储芯片占营收大头的SK海力士跌幅更大。与这两家公司并列为全球三大存储芯片厂商的美光也面临同样的局面。当地时间16日，这家美国半导体企业的股价跌至878.84美元，较6月25日的高点1213.56美元下跌27.6%。作为全球半导体行业晴雨表的费城半导体指数也已连续8个交易日下跌，较高点累计下跌23.9%。
数据中心是人工智能产业的物理基础，存储芯片板块直接受益于数据中心投资扩张，此前一直有着可观的投资回报。韩国投资证券研究员李敏根（音）分析称：“人工智能相关产业的利润有很大一部分来自半导体领域，超大规模云服务商的资本支出转化成了半导体企业的营收。这是一个循环：资本支出一旦减少，半导体企业的利润和股价也会同步下滑。”因此，市场对半导体行业的超级周期能否持续产生疑虑，开始用反映股价相对于账面净资产水平的市净率（PBR）来判断股价底部，而非反映未来增长预期的市盈率（PER）。
当天，韩国综合股价指数收于5768.01点，较上一交易日上涨1.76%。市场认为，反弹幅度相对有限，同样是因为投资者对半导体行业的盈利前景产生疑虑。Kiwoom证券研究员韩智英（音）指出：“CoreWeave（美国AI云计算企业）引发的信用风险担忧是否会导致人工智能投资整体收缩，仍需观察。第三季度财报中，人工智能企业的自由现金流（FCF）能否改善，预计将成为关键。”
金佳允 记者
