美国股市暴跌，债市也罕见下挫
对个人养老金与政府财政构成双重打击
虽推迟征税，仍可能持续对外施压
当地时间9日，美国总统唐纳德·特朗普宣布，除中国之外，对世界各国的对等关税推迟90天实施，这距离该政策正式生效不足一天。分析认为，此举主要受国内舆论恶化及美国国债价格暴跌引发的金融危机忧虑影响。不过，特朗普政府并未放弃征税，而是暂缓执行，预计仍将以关税作为施压工具，持续对外施加影响力。
当天在白宫办公室，特朗普就推迟关税的决定表示：“过去几天我一直在思考这个问题，可能今天一大早才终于想清楚了。”此前他坚称不会推迟对等关税，如今则承认已考虑数日。
事实上，早在本月7日，特朗普便开始显露退让迹象。他将关税谈判事宜全权委托给财政部长、温和派的斯科特·贝森特，并指示其与韩国、日本展开谈判。白宫强硬派高级顾问彼得·纳瓦罗则被排除在谈判之外。据CNN等媒体报道，贝森特上周末前往位于佛罗里达的海湖庄园，劝说特朗普克制关税政策，不要过于激进。
8日，在美国贸易代表办公室（USTR）代表贾米森·格里尔出席的参议院财政委员会听证会上，共和党参议员汤姆·蒂利斯质疑道：“如果这项关税政策失败了，该拿谁问责？”共和党内部的怀疑情绪由此显现。
随着美股暴跌波及国债市场，形势急转直下。9日，也就是对等关税生效当天，美国10年期国债收益率飙升0.19个百分点，达4.51%；30年期国债收益率更是突破5%。而在本周初，10年期国债收益率还低于3.9%。收益率上涨意味着债券价格暴跌。
当天在白宫与赛车手的一场活动中，当被问及是否因国债市场动荡而推迟关税时，特朗普回应称：“我一直在关注国债市场，那个市场很棘手。我昨晚看到人们有些焦虑。”这一回应实际上承认了国债市场不稳定是推迟对等关税措施的主要原因之一。
尽管特朗普政府对股市震荡有所预期，但对国债市场的剧烈波动则始料未及。通常情况下，债券被视为避险资产，在股市下跌时价格会上涨。
上周，美股下跌时，美国国债价格一度走高，但本周以来，债券拍卖需求疲软，价格反而暴跌。股市和债市的同步下挫对美国民众和政府都带来巨大冲击。多数美国民众参与的退休养老金计划通常由60%的股票和40%的债券构成。当股市下跌时，债券通常起到对冲作用。然而，当股债双双下跌时，广大民众的养老保障将受到严重威胁。
国债暴跌也进一步恶化了美国政府的财政赤字。特朗普发动关税战的目的之一正是为改善财政赤字与经常项目收支。然而，美国财政赤字的主要成因正是偿还国债所需的高额利息。目前，美国政府预算支出中有约13%用于支付国债利息等债务费用。国债价格下跌导致利率上升，势必加重政府债务负担，进而使财政赤字问题雪上加霜。
尽管如此，特朗普政府的立场仍是对除中国之外的国家征收10%的基本关税，而对等关税将在90天后再作协商。外界普遍预计，在与包括韩国在内的各国展开关税谈判的过程中，特朗普政府很可能将安全等非经济领域议题也纳入谈判范围，多方面对相关国家施加压力。
郑义吉 高级记者
