登录 : 2019.05.22 09:06 修改 : 2019.05.22 09:08

“低信用企业负债”杠杆贷款

美去年大幅增加20%
担心“企业信用下滑→金融危机”
专家“韩国也需慎重管理”

华尔街(图片来源:clipartkorea )
随着美国对去年大幅增长20%的“低信用企业负债”(杠杆贷款)日益警惕,有人指出,韩国也应对国内的杠杆贷款进行有筛选的投资,对外汇流动性进行彻底摸排。

韩国金融研究院5月19日发表《杠杆贷款与贷款抵押债券(CLO)市场的危险和启示》(朴海植、吴泰禄,研究员)报告书指出,“使用杠杆贷款的企业信用级别低,承受损失的能力低,很可能成为未来危险扩散的原因”,“国内金融公司面对杠杆贷款的风险敞口率虽然还没有达到危险的水平,但考虑到全球金融危机,仍有必要对外汇流动性进行一次彻底的盘点”。

杠杆贷款是指金融机构向信用评级在投机等级以下(标准普尔与惠誉评级BB+以下)的低信用企业提供的高风险贷款债券,这种贷款的规模已经从2010年的5000亿美元增加到去年的1.3万亿美元,增加了一倍还多。5月7日(当地时间),美联储(Fed)在发布的《金融安全报告》中写道“美国企业负债增加率在过去十年一直高于国内总产值(GDP)的增长率,而且负债增加额集中在(信用等级较低的)最危险的企业身上”,“随着负债水平不断上升,一旦经济进入停滞,企业可能会一击即溃”。根据美联储的报告,美国的杠杆贷款规模仅在去年就增加了20.1%,1997年-2018年年均增长率超过15.8%。

杠杆贷款市场的快速增长令各位国际经济领导人纷纷想起了“全球金融危机”。英国央行行长马克•卡尼表示,去年杠杆市场的膨胀“与导致全球金融危机的按揭房贷事件非常相似”。前任美联储主席珍妮特•耶伦也表示“系统风险令人担忧”,指出杠杆贷款的风险不仅仅在于向低信用企业提供贷款。事实上,银行在全额购买高风险的贷款债券后,还会以此为担保,通过发行CLO等衍生金融产品,将风险转移给多数非银行行业的机构投资者,因此一旦发生信用危机,很可能会演化成整个系统的危机。因此有人警告,扩大杠杆贷款规模可能会引起“企业贷款版的次贷危机”。

特别是那些利用杠杆贷款的企业,一旦发生信用等级下降等风险,很容易引爆整个链条。据了解,韩国国内并不存在直接的杠杆贷款情况,只有保险公司和共济会等机构以CLO或基金形式进行相关投资。国内CLO的风险敞口率在10亿-15亿美元。韩亚金融研究所首席研究员金秀贞(音)表示,“杠杆贷款市场的繁荣令部分国内机构不惜投资一些本金得不到保障的低级债券”,“低级CLO存在信用评级被降级和坏账风险,需要有筛选地进行投资”。高级研究员朴海植(音)表示,“10年前的次贷危机虽然看起来和韩国无关,但危机扩大后,韩国也同样受到了损失”,“因此我们需要对杠杆贷款市场的动向进行密切监控,对国内金融公司的外汇流动性进行彻底盘点,以备万一”。

朴秀智 记者  

韩語原文: http://www.hani.co.kr/arti/economy/finance/894491.html

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