韩央行关于企业第一季度业绩分析

制造业出口受到冲击减少3.7%
营业利润率下降5.3%
负债比率上升4.6个百分点
中美摩擦“阴影”下放宽货币引发关注

受中美贸易摩擦影响，韩国国内企业的销售退步、利润锐减。6月18日，韩国央行对外部审计适用对象法人中的3333家企业今年第一季度经营业绩进行分析，结果发现成长性、收益性、稳定等三大指标均出现恶化。

第一季度销售额较去年同期减少2.4%，自2016年第三季度（-4.8%）以来，时隔10个季度后再次出现负增长。上一季度销售额增长率为6.0%。制造业销售因为电气电子和石油化学等出口主力行业表现低迷而减少了3.7%，信息通信技术（ICT）出货指数下降6.7%，机械、电气电子行业的销售随之减少9%，石油化学行业的销售因为出口额锐減10%而减少1.4%。非制造业销售（-0.7%）也因为建筑业（-6%）不景气而重回逆增长。韩国央行经济统计局课长崔信（音）解释称，“2016年第三季度国际油价下跌导致销售减少，今年第一季度半导体价格下跌和出货减少所带来的影响最大”。

虽然销售减少，但是销售额对比营业利润率为5.3%，同比（7.5%）有所减少。纯利率（税前）也在一年内从8.2%下降至5.8%，因此利润也迅速减少。半导体等单价下跌外加出口量减少，企业的收益性不断恶化。制造业的收益性随着机械、电气电子行业的营业收益率（从15.7%下降至7.5%）减半而受到冲击。半导体和显示器价格下跌使得制造业营业利润率大幅下降，从9.1%下降至5.7%。非制造业方面，韩国电力公社等供电企业的营业损失扩大，营业利润率随之从5.4%下降至4.6%。韩国电力公社第一季度创下史上最大营业赤字6299亿韩元。第一季度出现营业赤字的行业只有电力和煤气行业。崔信课长表示，“原因就在于固定费用增加和销售收入减少”，“韩国电力赤字带来了相当大的影响”。

稳定性指标——负债比率为86.7%，环比上升4.6个百分点。贷款依存度为22.8%，也上升了0.1个百分点。但是从今年起企业会计准则变更后，经营租赁不再反映在资产负债中，这也对负债比率和贷款依存度上升产生一定影响。韩国央行解释称，“负债比率上升主要集中在飞机和店铺等经营租赁较多的运输业和批发零售业”。除了负债，资产也有所增加，因此企业总资产增加率（3.2%）也同比（1.8%）出现上升。

不少观点预测称，若中美贸易摩擦丝毫没有结束征兆等外部环境的不确定性持续存在的话，第二季度韩国国内企业业绩或也难以恢复。但是也有人期待，近期汇率上涨和宽松货币政策基调或将对出口和内需产生积极影响。

韩光德 高级记者