美国政策利率上调0.25个百分点
韩美利率年末前后或将发生逆转
需注意对家庭负债等的风险管理
外国资金流入，韩国股市活跃
韩国企业第一季度销售额保持高位运行
为应对利率逆转，需要“顺势后退”
1300万亿韩元家庭负债或成雷管
“韩国经济走入高低不平的乡间小路”
美国央行向着预定道路又迈出一步。6月14日（当地时间），美国联邦储备委员会（Fed，简称美联储）将政策利率（联邦基金利率）上调0.25个百分点至1.0-1.25%。与此同时，自2008年金融危机之后，一直到2014年，美联储不断购入国债和住房抵押贷款证券（MBS），致使持有资产膨胀；从今年下半年起，美联储决定开始再次减持。美国对经济复苏抱有强烈信心，在勒紧资金链政策的指导下，韩美政策利率10年来首次实现一致。
2008年金融危机之后，美联储开始实行刺激性货币政策。美联储将政策利率下调至0-0.25%，同时为降低长期市场利率，采取直接购入国债和住房抵押贷款证券的量化宽松政策。由于此前一直从未曾有过类似行动，因此该举措被贴上了“非传统货币政策”的标签。美联储是从2015年12月起开始调转方向，上调利率0.25个百分点后，时隔7年为零利率时代画上句号；紧接着在去年12月追加上调一次利率，后又在今年追加上调两次利率（3月和6月）。此外，美联储表示还将于今年年内再次上调一次利率，并将于明年上调三次利率；在此基础上，美联储还提及将实行减少持有资产的“量化紧缩”政策。
美联储此番行动是建立在对美国经济复苏趋势的自信之上。在当天的美国联邦公开市场政策委员会（FOMC）会议结束后上交的发言稿中，美联储写道，“劳动市场恢复势头强劲；新增就业岗位也呈现出缓慢但稳定的增长势头；失业率有所下降，家庭开支和企业投资正在保持继续增长”，意在表明就业、消费、投资等主要经济指标改善势头明显。在此基础上，美国今年的经济增长率预期值也较此前上调0.1个百分点。
美联储长期稳步勒紧资金链，但至今尚未对韩国经济带来特别影响。随着韩美间利率差距缩小，流入韩国国内的外国资金开始涌向国外，韩国国内市场利率上升，因此尚未出现贷款人利息偿还成本急剧增加的副作用。6月15日，韩国国内股市、债券和外汇市场不断出现小幅波动，但仍处于相对平稳状态。韩国KOSPI指数下跌10.99点（0.46%），韩元对美元汇率增加0.2韩元，1美元收报1124.1韩元，（韩国）国债利率也同时下调，外国资本在韩国股市维持小幅（111亿韩元）净买入势头 。
相反，韩国经济在利率上调背景下的美国景气复苏中可谓大受裨益。在美国首次上调利率的2015年，韩国股市外资流出达4.2910万亿韩元；但在去年一年，除三个月外，韩国股市有九个月均处于外资净流入状态，全年净买入规模达12.6290万亿韩元。从今年4月末至今，外资收购强度有所下降，但韩国股市仍保持外资流入趋势。由此一来，韩国KOSPI指数进入今年以来上涨了300多点（16.4%），维持在2300点左右。
所谓的“美国商机”在实体经济中表现得更为突出。根据韩国央行6月15日发表的《第一季度企业经营分析》，韩国企业今年第一季度营业额较去年增加了7.9%，实现了2012年第一季度以来的最高增长势头；营业利润率达7.0%，创下7年来的最高值。韩国央行总裁李柱烈和韩国副总理兼企划财政部副部长金东兖均表示当天美联储的决定“符合预期”。
但这并不代表未来必定是一条康庄大道。相反，专家建议称，韩国国内经济主体也应该考虑配合美国勒紧紧缩缰绳的行动，顺势后退。最重要的是，此次利率上调使得韩美间政策利率相同，而今年年末则很可能会出现逆转。韩国央行金融货币委员中，鹰派声音开始增多，提高基准利率的信号进一步增强；由此一来，随着韩国国内市场利率的上涨，高达1300万亿韩元的家庭负债或将成为韩国经济的雷管。李柱烈总裁近期已经释放出紧缩信号称，“需要调整货币政策的放宽程度”。
LG经济研究院责任研究员郑成太（音）表示，“需要对房地产和经济负债等韩国经济薄弱环节的风险管理多加注意。我认为，（在美国的紧缩行动下）虽不是荆棘丛生之路，韩国经济正走入高低不平的乡间小路”。尽管不会出现急剧的经济萎缩，但在集中开展风险管理的同时，需要有管理全盘经济的应对政策。韩国政府当天召开了宏观经济金融会议，决定为将美国利率上调给韩国经济带来的负面影响降到最小，需要强化监控，必要时还将采取市场稳定措施。此外，韩国政府表示将早日出台家庭负债综合政策，以防止可能出现的负面影响。
金炅乐 记者, 韩光德 记者, 鲁贤雄 记者
